全面指定交易制度：上交所實(shí)行，指凡在交易所從事證券交易的投資者，均事先明確指定一家證券營(yíng)業(yè)部作為其委托、交易清算的代理機(jī)構(gòu)，指定該機(jī)構(gòu)為其買(mǎi)賣(mài)證券的惟一交易點(diǎn)后方能進(jìn)行交易的制度。

托管券商制度：深圳所實(shí)行，指在交易所從事交易的投資者持有的證券需在其選定的證券營(yíng)業(yè)部托管，由該營(yíng)業(yè)部管理其名下的證券詳細(xì)資料的制度。

(二)委托

委托方式：可分為市價(jià)委托和限價(jià)委托

(三)競(jìng)價(jià)成交

原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則

我國(guó)目前開(kāi)盤(pán)前采用的是集合競(jìng)價(jià)(9：15—9：25)，開(kāi)盤(pán)后是連續(xù)競(jìng)價(jià)。

還用漲跌幅限制：一般股票10%，ST股票5%

(四)清算、交割和過(guò)戶

清算是由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)每營(yíng)業(yè)日成交的證券與價(jià)款分別予以軋抵，計(jì)算證券和資金的應(yīng)收或應(yīng)付凈額的處理過(guò)程。

交割是證券買(mǎi)賣(mài)后，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收付應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)和證券的過(guò)程。我國(guó)A股目前采用T+1制，B股采用T+3。

過(guò)戶是證券買(mǎi)賣(mài)成交后，變更股東或債權(quán)人名簿記載的行為。

五、證券交易費(fèi)用

(一)委托手續(xù)費(fèi)——一般按筆數(shù)計(jì)

(二)傭金——按成交金額計(jì)

(三)印花稅

(四)過(guò)戶費(fèi)

衍生金融工具概述

第四節(jié)衍生金融市場(chǎng)

一、衍生金融工具概述

(一)衍生金融工具

衍生金融工具是由基礎(chǔ)性金融工具衍生出來(lái)的，其價(jià)格對(duì)基礎(chǔ)性金融工具具有領(lǐng)帶關(guān)系的各種金融合約的總稱。

衍生金融工具主要有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等。

(二)衍生金融工具的特點(diǎn)

1、性質(zhì)復(fù)雜

2、交易成本較低

3、較高的財(cái)務(wù)杠桿作用

4、易于形成各種需要的資產(chǎn)組合

二、金融遠(yuǎn)期合約

1、金融遠(yuǎn)期合約概念

金融遠(yuǎn)期合約：指交易雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，按照事先商定的價(jià)格，以預(yù)先確定的方式買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)階的合約。

遠(yuǎn)期合約有：遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期利率合約、遠(yuǎn)期股票合約等。

2、特點(diǎn)：非標(biāo)準(zhǔn)化、無(wú)固定的交易場(chǎng)所

3、遠(yuǎn)期合約的目的大多是為了避險(xiǎn)。

三、金融期貨

(一)金融期貨的特點(diǎn)

1、金融期貨是指協(xié)議雙方約定在將來(lái)某一時(shí)間按約定的條件買(mǎi)入或賣(mài)出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種特定金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

2、特點(diǎn)

(1)間接清算制

(2)合約標(biāo)準(zhǔn)化

(3)靈活性

(4)逐日盯市制度

(二)金融期貨的品種

1、外匯期貨、利率期貨和股價(jià)指數(shù)期貨

2、股價(jià)指數(shù)期貨的特點(diǎn)

A、交易對(duì)象的股價(jià)指數(shù)

B、成交簽約和交割不同時(shí)

C、交易價(jià)格以“點(diǎn)”計(jì)，一般設(shè)計(jì)為每點(diǎn)多少元

(三)金融期貨交易的方式

金融期貨交易的目的：保值、投機(jī)

1、多頭交易

又稱買(mǎi)空，即預(yù)期某證券的價(jià)格將要上漲，先以期貨合同預(yù)約買(mǎi)進(jìn)。等交割時(shí)再高價(jià)賣(mài)出，從中獲取差價(jià)。

2、空頭交易

又稱賣(mài)空，即預(yù)期某證券價(jià)格將要下跌，先訂立期貨合同按現(xiàn)有價(jià)格賣(mài)出，等該證券價(jià)格下跌后再買(mǎi)進(jìn)，從而獲取買(mǎi)賣(mài)差價(jià)。

四、金融期權(quán)

(一)金融期權(quán)概述

1、期權(quán)也稱選擇權(quán)，是指賦予其購(gòu)買(mǎi)者在規(guī)定期限內(nèi)按交易雙方約定的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量證券的權(quán)利。

2、金融期權(quán)買(mǎi)賣(mài)的是一種權(quán)利。為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買(mǎi)方必須向賣(mài)方支付一定數(shù)額的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。

3、影響期權(quán)費(fèi)的因素

(1)期權(quán)合同有效期的長(zhǎng)短

(2)證券行情變化趨勢(shì)

(3)不同證券價(jià)格的波動(dòng)程度

(二)看漲期權(quán)

又稱買(mǎi)進(jìn)期權(quán)，是期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者預(yù)期未來(lái)某證券價(jià)格上漲，而與他人訂立買(mǎi)進(jìn)合約，并支付期權(quán)費(fèi)購(gòu)買(mǎi)在一定埋藏內(nèi)按合約規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量買(mǎi)進(jìn)該證券的權(quán)利。

(三)看跌期權(quán)交易

又稱賣(mài)出期權(quán)，是期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者預(yù)期未來(lái)某證券價(jià)格下跌，而與他人訂立賣(mài)出合約，并支付期權(quán)費(fèi)購(gòu)買(mǎi)在一定時(shí)期內(nèi)按合約規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量賣(mài)出該證券的權(quán)利。

(四)雙向期權(quán)

即投資者在同一時(shí)間既購(gòu)買(mǎi)某種證券的看漲期權(quán)，又購(gòu)買(mǎi)該證券的看跌期權(quán)。購(gòu)買(mǎi)雙向期權(quán)的獲利機(jī)會(huì)多，但期權(quán)費(fèi)用高。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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