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一、單項(xiàng)選擇題(本題共60個(gè)小題,每題0.5分,共30分。在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中,只有1項(xiàng)最符合題目要求,請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi))
1.【答案】A
【解析】現(xiàn)貨交易與遠(yuǎn)期交易的交易對(duì)象都不是標(biāo)準(zhǔn)化的合約;期權(quán)交易的交易對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約。
2.【答案】A
【解析】1919年9月,芝加哥黃油和雞蛋交易所正式更名為芝加哥商業(yè)交易所(CME)。
3.【答案】D
【解析】期貨交易的杠桿機(jī)制使期貨交易具有高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。
4.【答案】B
【解析】此外,大連商品交易所的上市品種還有豆油、棕櫚油和聚乙烯。鋁是上海期貨交易所的上市品種。
5.【答案】A
【解析】該交易所是由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的。
6.【答案】A
【解析】早期的期貨交易實(shí)質(zhì)上屬于遠(yuǎn)期交易,交易者通過簽訂遠(yuǎn)期合約,來保障最終進(jìn)行實(shí)物交割。
7.【答案】A
【解析】相對(duì)于投機(jī)者,商品生產(chǎn)者屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。
8.【答案】A
【解析】BD兩項(xiàng)不是期貨價(jià)格的特點(diǎn),通過期貨交易形成的價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性。交易者能夠及時(shí)了解期貨市場(chǎng)的交易情況和價(jià)格變化,這反映了期貨價(jià)格的公開性。
9.【答案】C
【解析】隨著期貨合約到期日的臨近,期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格逐漸聚合,在到期日,基差接近于零,兩價(jià)格大致相等。
lo.【答案】B
【解析】ACD三項(xiàng)描述的是期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。
11.【答案】A
【解析】會(huì)員制期貨交易所是實(shí)行自律性管理的非營(yíng)利性的會(huì)員制法人,公司制期貨交易所是以為盈利為目的的企業(yè)法人。
12.【答案】A
【解析】BCD三項(xiàng)均是會(huì)員大會(huì)可以行使的職權(quán)。
13.【答案】C
【解析】結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用是計(jì)算期貨交易盈虧、擔(dān)保交易履約、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
14.【答案】C
【解析】中國(guó)證監(jiān)會(huì)是我國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu),而中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是我國(guó)期貨行業(yè)的自律組織。
15.【答案】B
【解析】指定交割倉(cāng)庫(kù)主要管理人員必須有5年以上的倉(cāng)儲(chǔ)管理經(jīng)驗(yàn)以及有一支訓(xùn)練有素的專業(yè)管理隊(duì)伍,這是一般的交割倉(cāng)庫(kù)要申請(qǐng)指定交割倉(cāng)庫(kù)必須具備的條件之一。
16.【答案】C
【解析】現(xiàn)貨合同和遠(yuǎn)期合約條款是可以約定的,而期貨合約的條款是標(biāo)準(zhǔn)化的。
17.【答案】B
【解析】期貨交易者包括投機(jī)者和套期保值者,投機(jī)者從事期貨交易的目的是獲取風(fēng)險(xiǎn)收益,而套期保值者的目的是轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
18.【答案】C
【解析】替代品的質(zhì)量等級(jí)和品種,一般由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定。
19.【答案】A
【解析】芝加哥期貨交易所小麥和大豆期貨合約的報(bào)價(jià)單位都為美分/蒲式耳。
20.【答案】A
【解析】我國(guó)上海期貨交易所的燃料油合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制均為上一交易日結(jié)算價(jià)的5%,大連商品交易所的黃大豆2號(hào)以及上海期貨交易所的天然橡膠合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%。
21.【答案】B
【解析】期貨交易的主要制度有:①保證金制度;②每日結(jié)算制度;③持倉(cāng)限額制度;④大戶報(bào)告制度;⑤強(qiáng)行平倉(cāng)制度。ACD三項(xiàng)分別符合期貨交易的保證金制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度和持倉(cāng)限額制度。交易所每日結(jié)算所有合約的盈虧,因此,B項(xiàng)不符合期貨交易制度。
22.【答案】B
【解析】支付保證金的目的主要是減少參與者的信用風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)槎⑹械闹贫仁贡WC金支付可以確保實(shí)現(xiàn)每天所有的損益,并在損失方的現(xiàn)金/證券中反映,這極大地降低了由于任何損失方的不履行責(zé)任而導(dǎo)致的信用損失風(fēng)險(xiǎn)。
23.【答案】C
【解析】開盤價(jià)和收盤價(jià)均由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。
24.【答案】C
【解析】買入價(jià)>賣出價(jià)>前一成交價(jià),因此,該合約的最后撮合成交價(jià)為居中的15500元。
25.【答案】A
【解析】利率期貨、股指期貨、匯率期貨都屬于衍生品交易,其到期并不交割對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物,而只是按差價(jià)進(jìn)行清算,完成交易。商品期貨其標(biāo)的物為實(shí)物,經(jīng)常到期以實(shí)物交割。
26.【答案】C
【解析】套期保值的效果主要是由基差的變化決定的,從理論上說,如果交易者在進(jìn)行套期保值之初和結(jié)束套期保值之時(shí),基差沒有發(fā)生變化,結(jié)果必然是交易者在這兩個(gè)市場(chǎng)上盈虧相反且數(shù)量相等,由此實(shí)現(xiàn)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。
27.【答案】A
【解析】空頭套期保值,是指持有現(xiàn)貨多頭(如持有股票多頭)的交易者擔(dān)心未來現(xiàn)貨價(jià)格下跌,在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約(建立期貨空頭),當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。
28.【答案】A
【解析】在反向市場(chǎng)中,基差為正,基差值縮小時(shí),表明市場(chǎng)走弱,此時(shí)買人套期保值者可盈利。
29.【答案】C
【解析】期貨市場(chǎng)盈利為100元/噸,由于正好實(shí)現(xiàn)完全保護(hù),則現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損為100元/噸,所以現(xiàn)貨交易的實(shí)際價(jià)格為1960元/噸(2060-100)。
30.【答案】B
【解析】期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。
31.【答案】B
【解析】只要運(yùn)用止損單得當(dāng),可以為投機(jī)者提供保護(hù)。不過投機(jī)者應(yīng)該注意,止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格,以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉(cāng)。
32.【答案】B
【解析】建倉(cāng)時(shí)應(yīng)該注意,只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí),才買人期貨合約;在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確下跌時(shí),才賣出期貨合約。如果趨勢(shì)不明朗,或不能判定市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)就不要匆忙建倉(cāng)。
33.【答案】D
【解析】平均賣高的核心就是在市場(chǎng)行情與預(yù)料的相反時(shí),仍然繼續(xù)賣出合約,以提高賣價(jià)。
34.【答案】D
【解析】該投機(jī)者的平均買價(jià)為2.765美元/蒲式耳,則當(dāng)價(jià)格變?yōu)?.765美元/蒲式耳以上時(shí),該投資者將頭寸平倉(cāng)能夠獲利。
35.【答案】A
【解析】套利交易的特點(diǎn)是:風(fēng)險(xiǎn)較小;成本較低。
36.【答案】A
【解析】建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為7月份價(jià)格減去3月份價(jià)格,等于32美分/蒲式耳,至2月2日,仍按7月份價(jià)格減去3月份價(jià)格計(jì)算,價(jià)差變?yōu)?5美分/蒲式耳,其價(jià)差擴(kuò)大了。
37.【答案】A
【解析】在正向市場(chǎng)中,期貨價(jià)格大于現(xiàn)貨價(jià)格。熊市套利是賣出近期合約買入遠(yuǎn)期合約,損失沒有限制而獲利的潛力有限。
38.【答案】A
【解析】當(dāng)市場(chǎng)是牛市時(shí),較近月份的合約價(jià)格上漲幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的上漲幅度。如果是正向市場(chǎng),遠(yuǎn)期合約價(jià)格與較近月份合約價(jià)格之間的價(jià)差往往會(huì)縮小,此時(shí)采取牛市套利的盈利性較大。
39.【答案】D
【解析】套利分析方法包括圖表分析法、季節(jié)性分析法和相同期間供求分析法等。
40.【答案】A
【解析】需求法則可以表示為:價(jià)格越高,需求量越?。粌r(jià)格越低,需求量越大。供給法則可以表示為:價(jià)格越高,供給量越大;價(jià)格越低,供給量越小。
41.【答案】B
【解析】一般情況下,利率和期貨價(jià)格呈反方向變動(dòng)。
42.【答案】C
【解析】?jī)r(jià)格、交易量適合于所有金融市場(chǎng),而持倉(cāng)量的分析僅適用于期貨市場(chǎng)。
43.【答案】A
【解析】收盤價(jià)高于開盤價(jià)時(shí),K線呈陽線;收盤價(jià)低于開盤價(jià)時(shí),K線呈陰線。
44.【答案】C
【解析】V形的反轉(zhuǎn)一般事先沒有明顯的征兆,只能從別的分析方法中得到一些不明確的信號(hào),如已經(jīng)到了支撐壓力區(qū)等。
45.【答案】D
【解析】AB兩項(xiàng)屬于期權(quán);C項(xiàng)屬于遠(yuǎn)期。
46.【答案】C
【解析】外匯期貨交易自1972年在芝加哥商業(yè)交易所(CME)所屬的國(guó)際貨幣市場(chǎng)(IMM)率先推出后得到了迅速發(fā)展。
47.【答案】B
【解析】在貨幣市場(chǎng)上,債務(wù)憑證的期限通常不超過一年。在資本市場(chǎng)上,債務(wù)憑證主要有各國(guó)政府發(fā)行的中、長(zhǎng)期國(guó)債。
48.【答案】B
【解析】通過股票指數(shù)期貨交易的市場(chǎng)操作手法,可以抹平因股票指數(shù)變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn),而股票指數(shù)反映的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),所以通過股票指數(shù)期貨合約的買賣可以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
49.【答案】D
【解析】應(yīng)付保證金=1250×350×0.07=30625(元)。
50.【答案】A
【解析】金融期權(quán)交易最早始于股票期權(quán),當(dāng)時(shí)主要是為了規(guī)避股票價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)而創(chuàng)設(shè)的場(chǎng)外衍生產(chǎn)品。
51.【答案】B
【解析】期權(quán)合約存在交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn),期權(quán)雙方權(quán)利義務(wù)不對(duì)等,買方交納一定的權(quán)利金后就不再有義務(wù)。
52.【答案】C
【解析】C項(xiàng)執(zhí)行價(jià)格,也稱敲定價(jià)格,是期權(quán)合約所規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)利時(shí)所實(shí)際執(zhí)行的價(jià)格;A項(xiàng)現(xiàn)貨價(jià)格是指期權(quán)合約標(biāo)的物目前在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格;B項(xiàng)期權(quán)價(jià)格,又稱權(quán)利金、期權(quán)費(fèi)或保險(xiǎn)費(fèi),是指期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用;D項(xiàng)市場(chǎng)價(jià)格是指市場(chǎng)在充分競(jìng)爭(zhēng)達(dá)到均衡條件下所形成的價(jià)格。
53.【答案】A
【解析】對(duì)看漲期權(quán)而言,若市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格,期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖,此時(shí)為實(shí)值期權(quán)。
54.【答案】D
【解析】馬鞍式期權(quán),是指以相同的執(zhí)行價(jià)格同時(shí)買進(jìn)或賣出不同種類的期權(quán)
55.【答案】D
【解析】投資基金在本質(zhì)上是一種金融信托,因此基金券反映的是一種依托關(guān)系。
56.【答案】B
【解析】私募期貨基金不面向社會(huì)公眾招攬投資者,無需廣告發(fā)行及營(yíng)銷費(fèi)用。
57.【答案】C
【解析】貝塔系數(shù)=0. 25
【答案】C
【解析】客戶在選擇期貨公司時(shí)應(yīng)對(duì)期貨經(jīng)紀(jì)公司的規(guī)模、資信、經(jīng)營(yíng)狀況等對(duì)比選擇,確立最佳選擇后與該公司簽訂《期貨經(jīng)紀(jì)合同》,如果選擇不當(dāng),就會(huì)給客戶將來的業(yè)務(wù)帶來不便和風(fēng)險(xiǎn)。
59.【答案】A
【解析】廣度是指在既定價(jià)格水平下滿足投資者交易需求的能力,如果買賣雙方均能在既定價(jià)格水平下獲得所需的交易量,那么市場(chǎng)就是有廣度的;而如果買賣雙方在既定價(jià)格水平下均要受到成交量的限制,那么市場(chǎng)就是窄的。
60.【答案】C
【解析】客戶作為期貨市場(chǎng)利益驅(qū)動(dòng)的主體,其風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是:維持自身投資的權(quán)益,保障自身財(cái)務(wù)的安全。
二、多項(xiàng)選擇題(本題共60個(gè)小題,每題0.5分,共30分。在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中,至少有2項(xiàng)符合題目要求,請(qǐng)將符合題目要求選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi))
61.【答案】BC
【解析】證券市場(chǎng)的基本職能是資源配置和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià);期貨市場(chǎng)的基本職能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。
62.【答案】CD
【解析】證券交易的目的是獲得利息、股息等收入和資本利得。
63.【答案】ABCD
【解析】紐約商業(yè)交易所上市的品種有原油、汽油、取暖油、天然氣、丙烷等。
64.【答案】BCD
【解析】公開喊價(jià)的交易方式有明顯的長(zhǎng)處:①公開喊價(jià)為交易者創(chuàng)造了良好的交易環(huán)境,能夠增加市場(chǎng)流動(dòng)性,提高交易效率;②如果市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩,公開喊價(jià)系統(tǒng)可以憑借交易者之間的友好關(guān)系,提供比電子交易更穩(wěn)定的市場(chǎng)基礎(chǔ);③公開喊價(jià)能夠增強(qiáng)人與人之間的信任關(guān)系,交易者和交易顧問、經(jīng)紀(jì)人、銀行等之間的個(gè)人感情常常成為交易的一個(gè)重要組成部分。
65.【答案】AC
【解析12000年12月29日,中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)經(jīng)過多年醞釀終于宣告成立,它標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)沒有自律組織的歷史宣告結(jié)束,我國(guó)期貨市場(chǎng)三級(jí)監(jiān)管體系開始形成。
66.【答案】BC
【解析】對(duì)于供給方來講,是通過簽定合約提前賣掉產(chǎn)品,鎖住生產(chǎn)成本,不受價(jià)格季節(jié)性、臨時(shí)陛波動(dòng)的影響;對(duì)于需求方來講,能夠有穩(wěn)定的貨源,通過簽定合約提前安排運(yùn)輸、儲(chǔ)存、銷售和加工生產(chǎn),鎖住經(jīng)營(yíng)成本,規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
67.【答案】AD
【解析】套期保值可以回避、分散和轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),但不可以分割和消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
68.【答案】ABD
【解析】期貨投機(jī)者只是承擔(dān)了套期保值者轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險(xiǎn),并沒有消除風(fēng)險(xiǎn)。
69.【答案】ABC
【解析】通過期貨交易形成的價(jià)格具有四個(gè)特點(diǎn):預(yù)期性、連續(xù)性、公開性和權(quán)威性。
70.【答案】ABD
【解析】C項(xiàng)描述的是期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。
71.【答案】ACD
【解析】信息服務(wù)公司屬于相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)。
72.【答案】ABC
【解析】我國(guó)的上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所實(shí)行的是會(huì)員制度,而中國(guó)金融期貨交易所實(shí)行的是公司制。
73.【答案】BCD
【解析】A項(xiàng)是交易規(guī)則委員會(huì)的基本職責(zé)。
74.【答案】ABD
【解析】結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用一般包括:①計(jì)算期貨交易盈虧;②擔(dān)保交易履約;③控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。組織和監(jiān)督期貨交易是交易所的職責(zé)。
75.【答案】ABCD
【解析】CFTC的部門構(gòu)成包括:主席辦公室;秘書長(zhǎng)辦公室;強(qiáng)制執(zhí)行部門;經(jīng)濟(jì)分析部門;交易市場(chǎng)部;一般咨詢辦公室。
76.【答案】ABC
【解析】期貨合約中的商品品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級(jí)、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)等條款都是既定的,惟一的變量是價(jià)格。
77.【答案】BC
【解析】某種商品期貨合約交割月份的確定,一般由其生產(chǎn)、使用、消費(fèi)等特點(diǎn)決定。此外,合約交割月份的確定,還受該合約標(biāo)的商品的儲(chǔ)藏、保管、流通、運(yùn)輸方式和特點(diǎn)的影響。
78.【答案】AB
【解析】從豆油進(jìn)口的主要國(guó)家來看,阿根廷和巴西是我國(guó)豆油進(jìn)口的主要來源國(guó)。
79.【答案】ABD
【解析】天然橡膠合約為RU;銅期貨的合約為CU。
80.【答案】ABD
【解析】我國(guó)除了上海期貨交易所外,其余交易所均沒有金屬期貨品種。
81.【答案】ABCD
【解析】風(fēng)險(xiǎn)保障體系除ABCD四項(xiàng)外,還包括:持倉(cāng)限額制度等。
82.【答案】ABD
【解析】C項(xiàng)應(yīng)為其持倉(cāng)量前5名投資者的名稱、交易編碼、持倉(cāng)量、開戶資料及當(dāng)日結(jié)算單據(jù)。
83.【答案】ABCD
【解析】《期貨交易管理?xiàng)l例》中規(guī)定,客戶可以通過書面、電話、互聯(lián)網(wǎng)或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他方式向期貨公司下達(dá)交易指令。
84.【答案】ACD
【解析】收盤價(jià)集合競(jìng)價(jià)在某品種某月份合約每一交易日收市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行,其中前4分鐘為期貨合約買、賣價(jià)格指令申報(bào)時(shí)間,后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間,收市時(shí)產(chǎn)生收盤價(jià)。
85.【答案】ABCD
【解析】標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單可以按交易所規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)由會(huì)員單位書面向交易所申報(bào)說明轉(zhuǎn)讓的數(shù)量、單價(jià)、轉(zhuǎn)讓前后的客戶編碼及名稱等,并加蓋會(huì)員單位公章。
86.【答案】ABD
【解析】作為保證金本身,它并不是期貨價(jià)格的構(gòu)成因素,它的大小不會(huì)影響已經(jīng)確定期貨合約的價(jià)格。
87.【答案】CD
【解析】交叉套期保值和相同或相近月份套期保值是比較復(fù)雜的套期保值方式。
88.【答案】ABC
【解析】基差的強(qiáng)弱與市場(chǎng)走勢(shì)有一定的關(guān)系,但不是絕對(duì)相關(guān),還與供求因素,人們的心理等有關(guān)。
89.【答案】BD
【解析】賣出套期保值者在基差走弱時(shí),無論價(jià)格怎樣變化,將會(huì)出現(xiàn)虧損。
90.【答案】AB
【解析】套期保值者應(yīng)注意從三方面控制風(fēng)險(xiǎn):①適當(dāng)選擇期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn);②適當(dāng)選擇交割月份;③盡量選擇流動(dòng)性較強(qiáng)的期貨合約。
91.【答案】ACD
【解析】期貨投機(jī)與賭博對(duì)參與人員都沒有限制。
92.【答案】BC
【解析】買賣合約的時(shí)候,心理應(yīng)該有止贏止損的想法,即最低獲利目標(biāo),期望承受的最大虧損限度。
93.【答案】ABCD
【解析】制定交易計(jì)劃是投機(jī)的原則之一,它具有題中的四個(gè)好處。
94.【答案】ABCD
【解析】期貨投機(jī)交易的方法有買低賣高或賣高買低、平均買低或平均賣高、金字塔式買入賣出等。
95.【答案】AD
【解析】金字塔式的買人賣出方法,應(yīng)在現(xiàn)有持倉(cāng)已盈利的情況下,以逐次遞減的方式增倉(cāng)。
96.【答案】AC
【解析】套利交易和投機(jī)交易都能提高市場(chǎng)的流動(dòng)性。
97.【答案】AB
【解析】反向市場(chǎng)熊市套利時(shí),近期月份合約價(jià)格下降幅度大于遠(yuǎn)期月份合約
98.【答案】AC
【解析】B項(xiàng)屬于跨期套利,D項(xiàng)屬于跨市場(chǎng)套利。
99.【答案】ABC
【解析】蝶式套利與普通的跨期套利相比,風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)都比較小。
100.【答案】ABC
【解析】正是由于套利者的參與,使得市場(chǎng)流動(dòng)性更強(qiáng),商品期貨價(jià)格趨于一致,從而縮小了投機(jī)者的獲利空間,使得投機(jī)者平均收益降低。因此,D項(xiàng)不正確。
101.【答案】ACD
【解析】B項(xiàng)影響商品的供給量。
102.【答案】ABCD
【解析】除利率和匯率因素之外,作為金融貨幣體系重要組成部分的股票及債券市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的運(yùn)行,也會(huì)影響期貨市場(chǎng)的運(yùn)行。
103.【答案】ABD
【解析】道氏理論將趨勢(shì)分為主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)三種類型。
104.【答案】BCD
【解析】圓弧形形成所花的時(shí)間越長(zhǎng),今后反轉(zhuǎn)的力度就越強(qiáng),越值得人們?nèi)ハ嘈胚@個(gè)圓弧形。
105.【答案】BC
【解析】旗形具有測(cè)算功能;旗形形成之前和突破之后,成交量都很大。
106.【答案】BCD
【解析】貴金屬期貨屬于商品期貨。
107.【答案】AD
【解析】BC兩項(xiàng)會(huì)促使本幣貶值。
108.【答案】ABD
【解析】遠(yuǎn)期交易的價(jià)格不具備公開性。
109.【答案】ABC
【解析】D項(xiàng)屬于長(zhǎng)期利率期貨。
110.【答案】AC
【解析】道?瓊斯指數(shù)采取算術(shù)平均法計(jì)算;金融時(shí)報(bào)30指數(shù)采用幾何平均法計(jì)算。
111.【答案】CD
【解析】按執(zhí)行時(shí)間劃分,期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。AB兩項(xiàng)為按買方的權(quán)利性質(zhì)進(jìn)行的區(qū)分。
112.【答案】AC
【解析】有效期越短,買方因期權(quán)價(jià)格波動(dòng)而獲利的可能性越小,從而時(shí)間價(jià)值越小。
113.【答案】AC
【解析】賣出看漲期權(quán)適用于看后市下跌或已見頂?shù)那闆r,期權(quán)被要求履約風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物平倉(cāng)買人價(jià)格+權(quán)利金。
114.【答案】ABCD
【解析】該投資者進(jìn)行的是空頭看漲期權(quán)垂直套利。
115.【答案】ABCD
【解析】按照功能來劃分,期貨投資基金行業(yè)中的參與者包括商品基金經(jīng)理、交易經(jīng)理、商品交易顧問、期貨傭金商、托管者和基金投資者。
116.【答案】ACD
【解析】CPO在投資管理方面的職責(zé)有:制定投資目標(biāo),確定投資組合中投資品種的范圍、投資策略以及對(duì)CTA投資風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控(比如杠桿程度的監(jiān)控);CTA在投資管理方面的主要職責(zé)有:設(shè)計(jì)交易程序、確定交易方法、技術(shù)和交易的風(fēng)險(xiǎn)管理(如確定止損點(diǎn)等)。
117.【答案】ABCD
【解析】對(duì)期貨投資基金監(jiān)管所要達(dá)到的目標(biāo)包括:維護(hù)期貨市場(chǎng)的正常秩序;提高期貨投資基金效率;保障投資者的權(quán)益;降低風(fēng)險(xiǎn);實(shí)現(xiàn)公平競(jìng)爭(zhēng)。
118.【答案】ABCD
【解析】期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特征包括:風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性、風(fēng)險(xiǎn)因素的放大性、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的相對(duì)性、風(fēng)險(xiǎn)損失的均等性和風(fēng)險(xiǎn)的可防范性。
119.【答案】BCD
【解析】市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不可控風(fēng)險(xiǎn),即使管理法規(guī)和機(jī)制比較健全,也可能產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
120.【答案】ACD
【解析】期貨市場(chǎng)主體的風(fēng)險(xiǎn)管理分為期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理(含期貨交易結(jié)算所的風(fēng)險(xiǎn)管理),期貨經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理和客戶的風(fēng)險(xiǎn)管理。
三、判斷是非題(本題共40個(gè)小題,每題0.5分,共20分。正確的用A表示,錯(cuò)誤的用B表示)
121.【答案】B
【解析】現(xiàn)貨交易的對(duì)象主要是實(shí)物商品,期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約。
122.【答案】A.
123.【答案】B
【解析】近20年來,隨著金融期貨的迅速發(fā)展,金融期貨品種交易量已大大超過商品期貨,出現(xiàn)上市品種金融化的趨勢(shì)。
124.【答案】
A125.【答案】B
【解析】生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),但套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn),而只是將其轉(zhuǎn)移,轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的承擔(dān)者,期貨投機(jī)者正是期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。
126.【答案】B
【解析】期貨價(jià)格是連續(xù)不斷地反映供求關(guān)系及其變化趨勢(shì)的價(jià)格。實(shí)物交易一旦達(dá)成一個(gè)價(jià)格之后,如果買人實(shí)物的一方不再賣出該商品或不會(huì)馬上賣出該商品,新的商品交易就不會(huì)再產(chǎn)生或不會(huì)馬上產(chǎn)生,從而就不可能有一個(gè)連續(xù)不斷的價(jià)格。
127.【答案】B
【解析】會(huì)員制的期貨交易所可以改制上市。近年來,世界上許多大型的證券交易所都由會(huì)員制改為公司制,公司化已成了全球交易所發(fā)展的一個(gè)新方向。
128.【答案】B
【解析】目前我國(guó)的期貨結(jié)算部門是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。
129.【答案】
A130.【答案】B
【解析】新加坡對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管由新加坡金融管理局來進(jìn)行。
131.【答案】A
132.【答案】B
【解析120世紀(jì)60年代,芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。
133.【答案】B
【解析】我國(guó)早在期貨市場(chǎng)設(shè)立之初就有多家交易所上市玉米品種,1998年,國(guó)家對(duì)期貨交易所及品種進(jìn)行調(diào)整時(shí),取消了玉米品種。2004年9月22日,大連商品交易所在獲準(zhǔn)后重新推出玉米期貨交易。
134.【答案】B
【解析】交易保證金是指會(huì)員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金,是已被合
約占用的保證金。
135.【答案】B
【解析】由會(huì)員單位執(zhí)行的強(qiáng)行平倉(cāng)產(chǎn)生的盈利仍歸直接責(zé)任人;由交易所執(zhí)行的強(qiáng)制平倉(cāng)產(chǎn)生的盈虧按國(guó)家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行;因強(qiáng)行平倉(cāng)發(fā)生的虧損由直接責(zé)任人承擔(dān)。
136.【答案】A
137.【答案】B
【解析】套期保值是利用同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致,現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)隨期貨合約到期日的臨近,兩者趨向一致而進(jìn)行的一種避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方法。
138.【答案】B
【解析】從期貨交易開始到實(shí)物交割之間的一段時(shí)間內(nèi),為保管商品發(fā)生的費(fèi)用,如倉(cāng)庫(kù)租賃費(fèi)、檢驗(yàn)管理費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和商品正常的損耗等,形成一系列開支。
139.【答案】A
140.【答案】A
141.【答案】B
【解析】從持倉(cāng)時(shí)間區(qū)分,投機(jī)者類型可分為長(zhǎng)線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者和"搶帽子"者。
142.【答案】A
143.【答案】A
144.【答案】B
【解析】在正向市場(chǎng)中,如果近期供給量增加而需求量減少,則跨期套利者應(yīng)該進(jìn)行熊市套利。
145.【答案】A
146.【答案】A
147.【答案】B
【解析】三角形態(tài)屬于持續(xù)整理的形態(tài)。
148.【答案】A
149.【答案】A
150.【答案】B
【解析】歐洲美元并非外匯的范疇,相對(duì)應(yīng)地,歐洲美元期貨也并非外匯期貨的范疇。
151.【答案】B
【解析】CME的3個(gè)月國(guó)債期貨合約成交價(jià)為92,意味著年貼現(xiàn)率為(100-92)%=8%,即3個(gè)月的貼現(xiàn)率為8%÷4=2%。
152.【答案】B
【解析】股價(jià)指數(shù)期貨只可以現(xiàn)金結(jié)算,不可以實(shí)物交割。
153.【答案】B
【解析】在期貨期權(quán)交易中,期權(quán)賣方必須繳納保證金。
154.【答案】B
【解析】在期權(quán)交易中,買方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是有限的,只付出期權(quán)費(fèi),而獲利的空間是無限的。
155.【答案】A
156.【答案】A
157.【答案】B
【解析】投資者在購(gòu)買時(shí)將向承銷商支付申購(gòu)傭金,傭金數(shù)量由投資者和承銷商協(xié)商決定,但最高不超過購(gòu)買基金單位總價(jià)值的3%。
158.【答案】A
159.【答案】A
160.【答案】B
【解析】美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)管理整個(gè)美國(guó)國(guó)內(nèi)的期貨行業(yè),范圍限于交易所、交易所會(huì)員和期貨經(jīng)紀(jì)商,包括一切期貨交易,同時(shí)還管理在美國(guó)上市的國(guó)外期貨合約。
四、分析計(jì)算題(本題共10個(gè)小題,每題2分,共20分。在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中,只有1項(xiàng)符合題目要求,請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi))
161.【答案】C
小麥合約的盈利為:(7.90-7.75)×5000=750(美元);
玉米合約的盈利為:(2.25-2.20)×5000=250(美元);
因此,投機(jī)者的收益為:750+250=1000(美元)。
162.【答案】C
【解析】?jī)羰找?(0.007230-0.007210)×12500000×10=2500(美元)。
163.【答案】A
【解析】當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí),賣出套期保值有凈盈利,題中只有A項(xiàng)表示基差走強(qiáng)。
164.【答案】A
【解析】由5月份小麥期貨價(jià)格大于7月份小麥期貨價(jià)格,可知此市場(chǎng)屬于反向市場(chǎng)。反向市場(chǎng)熊市套利策略為賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約。據(jù)此可計(jì)算:
A項(xiàng)的盈利為:(7.65-7.70)+(7.45-7.50)=-0.1(美元);
B項(xiàng)的盈利為:(7.65-7.60)+(7.40-7.50)=-0.05(美元);
C項(xiàng)的盈利為:(7.65-7.70)+(7.65-7.50)=0.1(美元);
D項(xiàng)的盈利為:(7.65-7.60)+(7.55-7.50)=0.1(美元);
由上可知,A項(xiàng)的虧損最大。
165.【答案】A
【解析】假設(shè)7月30日的11月份銅合約價(jià)格為a(元/噸),則:
9月份合約盈虧情況為:17540-17520=20(元/噸);
10月份合約盈虧情況為:17570-a;
總盈虧為:5×20+5×(17570-a)=-100(元);
解得:a=17610(元/噸)。
166.【答案】C
【解析】9月份合約的盈利為:(1290-1300)×250×10=-25000(美元);
12月份合約盈利為:(1280-1260)×10×250=50000(美元);
因此,總的凈收益為:50000-25000=25000(美元)。
167.【答案】C
【解析】β=0. 8× +1× +1.5× +2× =1. 53。
168.【答案】D
【解析】股票組合的市場(chǎng)價(jià)值:15000×50=750000(港元);
資金持有成本:750000×8%÷4=15000(港元);
持有1個(gè)月紅利的本利和:10000×(1+8%÷12)=10067(港元)。;
合理價(jià)格:750000+15000-10067=754933(港元)。
169.【答案】A
【解析】投資者買入看跌期權(quán)到8月執(zhí)行期權(quán)后盈利:380-356-3.2=20.8(美元/盎司);
投資者賣出的看漲期權(quán)在8月份對(duì)方不會(huì)執(zhí)行,投資者盈利為權(quán)利金4.3美元/盎司;
投資者期貨合約平倉(cāng)后虧損:380.2-356=24.2(美元/盎司);
投資者凈盈利:20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。
170.【答案】B
【解析】該投資者進(jìn)行的是空頭看跌期權(quán)垂直套利,其最大收益=(高執(zhí)行價(jià)格-低執(zhí)行價(jià)格)-凈權(quán)利金=(10200-10000)-(150-120)=170(點(diǎn))。
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