第九章　資金管理
　　一、資金的籌集
　　企業(yè)需要根據生產經營和對外投資等活動情況，選擇適當?shù)幕I資方式，直接或間接獲取所需資金。
　　（一）籌資戰(zhàn)略
　　籌資是指企業(yè)通過發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購、租賃等方式籌集資金的行為?；I資戰(zhàn)略要解決的問題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括向誰、在什么時候、籌集多少資金?；I資與投資、股利分配密切相關，所需籌資的數(shù)量多少取決于投資的需要，同時要兼顧利潤分配時保留盈余的多少?；I資決策的關鍵是決定各種資金來源在總資金中所占的比例，包括短期資金來源與長期資金來源的比例（長短期資金結構），以及負債資金與權
　　益資金之間的比例。
　　1.長短期資金結構戰(zhàn)略
　　從短期籌資與長期籌資的比例關系看，可供企業(yè)選擇的戰(zhàn)略方案包括三種基本形態(tài)：一是平穩(wěn)型（或稱中庸型）籌資戰(zhàn)略；二是保守型籌資戰(zhàn)略；三是積極型籌資戰(zhàn)略。
　　平穩(wěn)型籌資戰(zhàn)略的特點是：對波動性資產，用短期籌資的方式來籌措資金；而對永久性資產，包括永久性流動資產和固定資產，均用長期籌資的方式來籌措資金，以使資金的使用期間和資金來源的到期期限能相互配合。
　　保守型籌資戰(zhàn)略的特點是：公司不僅以長期資金來融通永久性資產（永久性流動資產加固定資產），而且還以長期資金滿足由于季節(jié)性或循環(huán)性波動而產生的部分或全部暫時性資產的資金需求。
　　積極型籌資戰(zhàn)略的特點是：公司以長期負債和權益來融通永久性資產的一部分，而余下的永久性資產和波動性資產則用短期資金來融通。
　　不同的籌資戰(zhàn)略有不同的收益率和風險水平。一般情況下，短期負債的利率低于長期負債的利率，所以盡量多利用短期資金融通，可以降低企業(yè)資金成本，從而使得其收益率提高。上述的三種戰(zhàn)略中，以積極型戰(zhàn)略的收益率最高，保守型戰(zhàn)略的收益率最低，而平穩(wěn)型戰(zhàn)略的收益率則介于兩者之間。但是采用較多的短期資金籌資面臨的風險也相應增大，一是因為不能按期償還債務的風險加大，二是重新籌資時還需要面臨利率上漲而導致多付利息的風險。在上述的三個戰(zhàn)略中，積極型戰(zhàn)略風險最高，平穩(wěn)型戰(zhàn)略次之，而保守型戰(zhàn)略則最安全。長短期籌資戰(zhàn)略方案的選擇，取決于企業(yè)如何在籌資收益與籌資風險之間進行權衡。
　　2.負債資金與權益資金結構戰(zhàn)略
　　判斷確定負債籌資與權益籌資之間的資金結構是否合理，一般方法是通過分析每股收益的變化來衡量。能夠提高每股收益的資本結構是合理的；反之則不夠合理。但在確定負債與權益資金的資金結構時，還必須考慮由此而產生的風險因素。
　?。ǘ┗I資的方式和資金需要量預測
　　1.企業(yè)籌資方式
　　我國企業(yè)目前的籌資方式主要有：
　　（1）吸收直接投資；
　?。?）發(fā)行股票；
　?。?）銀行借款；
　?。?）商業(yè)信用；
　?。?）發(fā)行債券；
　?。?）融資租賃。
　　2.企業(yè)資金需要量的預測
　　企業(yè)資金需要量預測常用的方法有：
　?。?）定性預測法，主要是利用直觀的資料、依靠個人的經驗和主觀分析、判斷能力，對未來資金的需要數(shù)量作出預測。
　?。?）比率預測法，主要是利用資金需要量與有關因素之間的數(shù)量關系作出預測。在比率預測法中，最常用的是銷售百分率預測法，它是利用資金需要量隨著銷售額的增減變動而變動的關系，在預測未來銷售額變動的基礎上，來預測資金需要量的變化。
　?。?）資金習性預測法，首先是將資金按其與產銷量之間的依存關系分為不變資金和變動資金兩部分，然后根據資金占用總額同產銷量的關系來預測。

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